成长股的内在投资价值


2020-09-22 17:06:32   75次查看   信息编号:20184198780  举报该信息
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内在价值理论

关于股票的成长—价值的分类,来源于内在价值理论,开创者是美国投资大师格雷厄姆。主要观点是认为股票价格是围绕着股票“内在价值”波动的,虽然由于各种非理性原因股票价格会经常偏离“内在价值”,但这种偏离会随着时间的推移而得到纠正。

围绕“内在价值”,我们将股票分为两种特点:价值股和成长股。从市场估值来看——所谓价值股,是指相对于他们的现有收益,股价被低估的一类股票,这类股票通常具有低市盈率(P/E)、低市净率(P/B)、高股息的特征;所谓成长股,是指具有高收益,且市盈率和市净率倾向于比其它股票高的一类股票。

从企业业绩来看——成长股是指因某一生产要素而形成垄断,并且具有持续成长潜力的股票;价值股一般是因为具备某项的竞争力而形成垄断,并且公司一般已经停止增长,进入稳步发展时期,且规模很大,给投资者带来稳定回报的公司。

生命周期理论

与企业的成长特征密切相关的是企业的生命周期理论。企业生命周期理论是关于企业成长、消亡阶段性和循环的理论。企业生命周期是企业的发展与成长的动态轨迹,包括发展、成长、成熟、衰退几个阶段。企业在生命周期中每一阶段中的竞争状况是不同的。企业生命周期曲线应该是一条曲线,在完美的情况下,这条曲线可以延续几十年甚至上百年,但实际上很多企业没有走完这条完美的曲线就消失了。有的仅仅几年、十几年还在成长期就夭亡了。
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